Getty Images of Spotify’s 1 billion ‘debt financing’

音楽ストリーミングサービスのSpotifyは、Apple、Tidal、Googleといった競合他社に対抗するため、最近10億ドルの債務ファイナンスを確保しました。

Wall Street Journalによると、当初の報道はTechcrunchが伝えた通り、Spotify自身によって後に確認されています。

Spotifyは株式発行とは異なり、債務ファイナンスを通じて資金を増やすことで、企業価値の下落リスクを回避できます。この決定は、Apple Musicからの競争激化に対する防御策とみなされており、同時に戦略的買収や研究、マーケティング施策を推進する余地を生み出します。

Wall Street Journalによれば、資金提供者はプライベート・エクイティ・ファームのTPG、Dragoneer Investment Group、そしてGoldman Sachs系の複数クライアントです。TPGはUberにも投資しており、同社も2015年に10億ドル超の債務ファイナンスを実施しました。

Spotifyのファイナンス契約には厳しい条件が付随しています。借入金には年利5％から始まり、半年ごとに1％ずつ上昇し、上場するか金利が10％に達するまで適用されます。

WSJによると、TPGとDragoneerはIPO後90日以内に株式を売却できるオプションを持ち、通常の6か月よりも早く売却可能です。これにより、Spotifyの債務提供者には時間とともに上昇する20％のディスカウントが適用されます。

Wired UKによれば、Spotifyの企業価値は85億ドル（59億ポンド）と推定されています。しかし、この評価にもかかわらず、同社は継続的に純損失を計上しています。具体的には、2014年に営業損失が1億1900万ポンド、純損失が1億1700万ポンドでしたが、それ以降の財務情報は公表されていません。

FTが1月に報じたところによると、ストリーミング事業は総ユーザー数7500万人、課金ユーザー数3000万人と大幅に成長しており、財務的な赤字を抱えながらも拡大を続けています。これは、Apple Musicが6か月で1000万人のユーザーにとどまったのに対し、Spotifyが同規模に達するまでに6年を要したことを上回ります。

複数の企業が音楽ストリーミングの成長に賭けています。たとえば、Soundcloudは火曜日に有料サービスを開始し、BBCも最近ライセンス料で運営するMusicアプリを改善しました。形態は異なりますが、レコード盤といった他のフォーマットも依然として根強さを示しています。

実際、2015年の米国におけるレコード盤の売上は4億1600万ドル（2億8900万ポンド）で、SpotifyとYouTubeの無料版を合わせた収益を上回りました。